互斥方案中,如果初始投資額不同,衡量時(shí)用絕對數(shù)指標(biāo)判斷對企業(yè)最有利,可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值,所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案,選項(xiàng)A的說法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有“多值性”,計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候,可能出現(xiàn)多個(gè)值,所以,凈現(xiàn)值大于0(或者獲利指數(shù)大于1)的項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率不一定大于必要報(bào)酬率,選項(xiàng)B.C的說法不正確。舉例來說,比如某項(xiàng)目的計(jì)算期是兩年,第一年年初的現(xiàn)金凈流量是-1600元,第1年年末的現(xiàn)金凈流量為10000元,第2年年末的現(xiàn)金凈流量是-10000元,則:1600=10000×(P/F,IRR,1)-10000×(P/F,IRR,2),解得:IRR=25%或400%。如果項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為32%,則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=10000×0.7576-10000×0.5739-1600=237(元),獲利指數(shù)=1.15,從凈現(xiàn)值或者獲利指數(shù)來看,項(xiàng)目是可行的。但是,從內(nèi)含報(bào)酬率來看,由于有兩個(gè)數(shù)值25%或者400%,前者(25%)小于32%,所以,就無法判斷項(xiàng)目是否具有可行性。