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未來第－年的每股股利＝2×(1＋5％)＝2．1(元)，未來第二年的每股股利＝2．1×(1＋5％)＝2．205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項B、D的表達式不正確。未來第三年的每股股利＝2．205×(1＋2％)，由于以后每股股利長期按照2％的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達式為2．205×(1＋2％)／(12％－2％)＝22．05×(1＋2％)，不過注意，這個表達式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第－年年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第－年年初的現(xiàn)值＝22．05×(1＋2％)×(P／F，12％，2)，所以，該股票目前的價值＝2．1×(P／F，12％，1)＋2．205×(P／F，12％，2)＋22．05×(1＋2％)×(P／F，12％，2)。